دانشگاه آزاد اسلامی
واحد علوم تحقیقات
پایان نامه کارشناسی ارشد رشته مدیریت دولتی (M.SC)
موضوع :
بررسی روشهای تامین مالی بر ارزش شرکت های
پذیرفته شده در بورس و اوراق بهادار تهران
استاد راهنما :
جناب آقای دکتر قدرت الله طالب نیا
استاد مشاور :
جناب آقای دکتر محمد حسن سعادتیان فریور
نگارش :
مسعود احمدی منصورآباد
چکیده
افزایش ثروت سهامداران هدف نهایی موسسات غیر انتفاعی است بدست آوردن سود
بیشتر ودر نتیجه افزایش ثروت سهامداران از طریق انتخاب روش تامین مالی
بهینه یکی از مواردی است که شرکتها به عنوان یک راهکار برای دستیابی به
اهداف خود مد نظر قرار می دهند گروهی از متخصصین عقیده دارند که اخذ
تصمیمات مدبرانه مدیریت می تواند باعث افزایش ارزش شرکت شود نه ساختار
سرمایه ، اخذ تصمیمهای آگاهانه می تواند باعث سود بیشتر ودر نتیجه افزایش
ثروت سهامداران می شود .هدف اصلی این تحقیق استفاده از روشهای تامین مالی
از طریق افزایش سرمایه (سود سهمی و مطالبات آورده نقدی ) و وام ( وام بلند
مدت ووام کوتاه مدت ) بر بازده واقعی سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس
اوراق بهادار تهران می باشد . بدین منظور از نسبت های بدهی های کوتاه مدت
به کل دارائیها ، بدهی بلند مدت به کل دارائیها ،درصد افزایش سرمایه و
بازده واقعی شرکتها را برای یک دوره مالی بین سالهای 1382الی 1384 مورد
بررسی قرار گرفته ونمونه آماری این تحقیق عبارتست از شرکتهای که فقط از
افزایش سرمایه ویا وام استفاده نموده اند. و برای جمع آوری اطلاعات از
روشهای کتابخانه ای (کتب و نشریات و مقالات حرفه ای و تخصصی ) و برای جمع
آوری اطلاعات مالی برای آزمون فرضیه ها از صورتهای مالی حسابرسی شده بین
سالهای 1382 الی 1384موجود درنرم افزار ره آوردو آزمونهای آماری مناسب شامل
آزمون مقایسه میانگین دو جامعه ( توزیع t ) و ضریب همبستگی پیرسون و k-s و
با کمک نرم افزار s p s s مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفته است به طورکلی
یافته های تحقیق نشان می دهد که شرکتهایی که از افزایش سرمایه استفاده
نموده اند ، بر بازده واقعی سهام شرکتها تاثیر مثبت ندارد ولی شرکتهایی که
از وام استفاده نموده اند ،بر بازده واقعی سهام شرکتها تاثیر مثبت دارند .
مقدمه :